据《澳大利亚人报》报导， 澳大利亚储备银行（RBA）警告说，创纪录的低利率加剧了“ 下一步大幅调整的风险”，央行官员正在 密切关注资产价格是否保持 “合理估值”。
RBA 国内市场主管Marion Kohler 今天在周二的澳大利亚证券化论坛上表示，”一个关注的领域来自目前处于历史性低点的利率”。
“当无风险利率较低时，资产价格会上升， 这是货币传导机制的一部分，”Kohler 女士说。
“然而，正如我们在最近的《金融稳定性评论》中所强调的，随着时间的推移，它也提出了’寻找收益’行为的前景，即投资者竞相抬高风险资产的价格，以至于风险可能不再被充分定价”。
“寻找收益率“ 是指投资者在低利率的世 界里缺乏收入，被迫将资金投入到风险更高的资产中——比如用股票代替债券——以期获得更高的收益。
这种压力对于比较谨慎的投资者，如退休人员，尤其严重，因为他们依赖投资收入。
“这反过来又增加了下一步大幅调整的风险，”Kohler 女士说。
“因此，必须密切关注风险溢价，以判断资产价格是否出现了合理的估值。”
但Kohler 女士说，几乎没有证据表明澳大利亚金融市场的估值过高。
虽然银行债券利差约为十年来的最低点——表明投资者为该资产支付了非常高的价格——”但很难知道这是否与基本面不一致，”她说。
在股票市场上，Kohler 女士说，股东们要求的回报高于无风险债券利率——这是衡量估值的另一个标准——”仍然在其典型范围内”。
她没有提到住房市场，该市场在过去一年中激涨了约20-25%。
储行官员还表示，储行正在监测大银行如何最终偿还通过大流行期间提供给它们的1880 亿的廉价资金。
“如果银行在到期季度发行新的债务来取代TFF（定期融资机制）资金，这将需要每季度发行的资产比例达到十多年来未有过的水平，”她说。
“然而，在联络中，银行表示计划在TFF 到期之前提前发行债券，或者’预先融资’。银行也可以提前偿还TFF 资金，而不需要任何额外费用。这些策略将使银行在一段时间内分散再融资任务，并有助于减少再融资对市场条件的影响。”
RBA 在9 月份对TFF 的有效性进行的研究发现，它将主要银行的融资成本降低了约5 个基点，或0.05 个百分点。
