新冠肺炎在各国蔓延，美国股市暴跌，央行启动了紧急的减息措施救市。疫情正在把股市推向悬崖，央行则忙于救市，阻止股市崩盘，两者的拔河赛正式开始。近 10 年来，央行以货币政策救市几乎变成了它们职责的一部分。
2015 年，中国上海综合指数暴跌，在 1 个月内，下跌了 30%，短期内，蒸发了超过 3万亿元。为了救市，中国实行了 “双降” 即降息与降低银行借贷准则，让银行更容易把钱借予企业。
中国股市下滑打击了投资者的信心，他们担忧中国经济 “硬着落”，连累全球经济。加上当时各国的通胀率不断下滑，走在通缩边缘。通胀使物价提升，通缩则会减低人们的消费欲，让经济失去了动力。投资者多次恐慌抛售股票，多国股市随之暴跌。
除了中国，各国央行也运用了宽松的货币政策，刺激经济。本来在加息周期的美国暂停了加息的脚步，欧洲与日本施行量化宽松，大家拼尽全力提升市场的资金流动量。最后政策成功地阻止了经济衰退，各国股市终于从谷底拔救了出来。//
2018 年，美国对世界发起了贸易战，开始打击投资者的信心。股市在年尾再次暴跌，美国央行再次出手，它停止了加息，后来还减息。市场对央行的政策有良好反应，股市再次避开了灾难。
对于各种挑战，施政者都在第一时间，启动各种政策，让世界经济一关又一关地撑着过去。从英脱欧到贸易战，股市都只是短暂地下跌，随后恢复到了正常的水平。但多年来，经过多次减息，很多国家的利息已经到了减无可减的地步。
有些国家已被逼施行负利率，包括日本、欧洲、瑞士、瑞典与丹麦。美国和澳洲的利息也越来越接近零的水平。在股市拔河赛中，央行的弹药越来越少。如今，新冠肺炎的疫情告急，单凭央行有限的弹药，恐怕难以应付疫情为经济带来的打击。除非它选择使用非传统的货币政策，如量化宽松或负利率等。另一个可能性是政府出手，以财政政策助央行一臂之力。
在这一场拔河赛中，施政者能否胜出，这一个结果会直接决定股市的命运。有朋友问我，面对股市波动，我会如何应对？
友人：“是不是时候卖股票？”
我：“如果你拥有一家经营了一百年的公司，其中一位股东有难，贱卖手上的股票，你会跟着卖你的股票吗？”
友人：“不会。”
友人：“那是不是应该趁低买货？”
我：“如果商场促销，白米减价，你会买吗？”
友人：“那就要看家里有多少存货。”
我告诉友人，卖不卖，关键不在于市场的波动，而在于资产的质量。买不买，除了看价钱，还要看自己投资组合的需要。
